Вопрос, куда вывели 20 млрд.? К сожалению, статистики нет. Осмысленными идеями вывода могли быть:
I) Вывод из ПИФов акций - драйверов роста российской экономики нет на ближайшие годы, риски растут
II) Переход в валюту
Активы, в которые имело смысл выводить деньги, с нашей точки зрения были:
1) зарубежные инвестиции
2) доллары
3) еврооблигации
Насчет 1) не уверены, что россияне готовы разбираться в зарубежных акциях и облигациях и брать на себя эти риски, которые из России непрофессионалам трудно мониторить. 2) было во 2П 2014 и начале 2015, но косвенные данные показывают, что за последние 1-2 месяца население продало эту валюту в связи с возвратом курса к 50-53.
Мы думаем, что средства были выведены в:
А) Недвижимость в Москве и России
Б) Банковские счета за рубежом
В) Недвижимость за рубежом
Б) и В) почти эквивалентны 2), отличия заключаются в том, что нет российском доходности по валютным депозитам (5-10%), но есть страховка на случай введения контроля капитала в России.
А) Является иррациональным решением - переход в неликвидный актив с отрицательной доходностью (4% на аренде - падение стоимости). Существенно более осмысленным по сравнению с переходом в недвижимость было переложить деньги из ПИФ акций в облигации нужной длинны или, в начале 2015, в ПИФ облигаций.
Добавить комментарий
Только зарегистрированные пользователи могут оставлять комментарии. Регистрация
