Сбербанк ЦМИ: восстановление российской экономики и ее выход из рецессии могут быть отсрочены
17:00 20.07.2015
Сегодня два авторитетных источника макроэкономических прогнозов опубликовали обновления.
Сбербанк ЦМИ
Сбербанк ЦМИ (не путать со Sberbank CIB Investment Research) зачастил с исследованиями - новое вышло сегодня, предыдущее вышло в пятницу, 15.07.2015
В новом исследовании Внешние шоки 2015г: неприятно, но без катастрофы аналитики отмечают следующий момент - в мире напопился ряд внешних факторов, никак не связанных с Россией, но, в случае реализации, отрицательно на нее влияющих:
События вокруг Греции – Grexit: Хотя ожидания рынков
относительно развития по негативному сценарию сформированы
и учтены в цене активов, трудно рассчитать конкретную
динамику развития событий и учесть все риски. Прямой эффект шоков на валютном рынке, и девальвацию евро как риск для
краткосрочной перспективы
Греции для России пренебрежимо мал, но нельзя исключать
Лопнувший пузырь на рынке акций Китая: Замедление
экономического роста в Китае стало фактом уже в 2013-14гг., но
лопнувший пузырь на фондовом рынке (который потерял 30%
капитализации в последний месяц) может ускорить этот процесс.
Для России влияние этого замедления – шок спроса на сырье.
Стоит ожидать снижения цен на энергоносители и металлы.
Соглашение по Ирану и снятие санкций со страны: При всей
позитивности этого события в принципе легко прогнозируется
шок со стороны предложения на рынке нефти. Более того, этот
фактор – практически немедленного действия.
Повышение ставки ФРС: В 2015 году начнется новый цикл
денежной политики ФРС США. Мы ожидаем первого шага в
сентябре–октябре 2015 года (октябрь более вероятен).
Повышение ставки вызовет укрепление доллара, а значит,
дополнительное снижение цен на золото и нефть.
В связи с этим делается следующий вывод: Положение потребителей снова
ухудшится (особенно в первые полгода после шока), а выход из кризиса займет больше времени. Но катастрофические сценарии никак не просматриваются.
Другой ценной частью отчета является текущий макроэкономический прогноз Сбербанк ЦМИ:
Рост экономики будет только в 2017, розничная торговля в реальном выражении в 2015 упадет на 7%, реальные зарплаты на 9%.
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП)
Центр занимается построение подробных моделей развития экономики на ближайние 1-3 года. Его прогноз более полезен, так как содержит два сценария для цены на нефть и, как следствие, экономики - как и должно быть в случае существенной неопределенности развития.
Даже в базовом варианте с ценой на нефть 63-66 возможный рост ВВП в 2016 году всего 0.7-1.0%
